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理财达人:细谈基金的分类

时间: 2020-02-10 22:33来源:www.officedoyen.com 作者:office办公达人 阅读:
【导读】:基金的分类,从风险的角度来看,股票基金>混合基金>债券基金>货币基金,从潜在收益的角度,股票基金>混合基金>债券基金>货币基金,从流动性角度,货币基金>其他。

理财达人:细谈基金的分类

传统的基金书籍和基金网站,依据《基金法》,往往对基金仅分到这个程度:

股票基金

债券基金

货币基金

混合基金

这四大类的分类逻辑是投资对象,非常清晰。股票基金以股票投资为主,一般仓位为80%-95%;债券基金以债券投资为主,一般仓位为至少8成以上;货币基金如鼎鼎大名的余额宝,主要投资于货币市场如银行协议存款等低风险产品,更多作为现金管理工具;混合基金即不限制股票、债券的投资比例,基金经理可以根据市场情况做灵活调整。

从风险的角度来看,股票基金>混合基金>债券基金>货币基金

从潜在收益的角度,股票基金>混合基金>债券基金>货币基金

从流动性角度,货币基金>其他

在这最主要的四大分类上,又有一些从产品创新的角度设计出来的特殊的基金被单独拿出来分类:

指数基金

QDII

分级基金

保本基金

理财基金

ETF

LOF

FOF

这八类特殊基金,后六种由于较不适合大众,篇幅有限在此仅介绍前两种,后六种以后有机会再聊,开放式基金、封闭式基金的概念在此也先按下不表。

指数基金即跟踪某类指数(如沪深300指数、军工指数、百发指数等),基金经理只需机械购入、抛出指数权重股以便与跟踪指数涨跌保持一致即成功完成任务,因此并不需要基金经理过高的选股功力。在此基础上还有增强型指数基金类型(基金经理有高度自信,目标要超过指数收益,但实际这种行为是不可取的,那么有自信就别做指数基金,自己做只股票基金好了)

QDII基金是国内投资者通过该类基金投资海外市场,享受海外市场收益。QDII基金07年始发的时候曾经引来众多投资者热情,但不幸马上全球金融危机亏得一塌糊涂,但近年来海外投资市场尤其是美股发展稳定,而A股至去年年底前却一直低迷,所以投资合适的QDII基金也是不错的选择,此外在资产配置角度考虑,配置QDII基金也是必要的。

好了,以上就是市场常见的基金分类,很多基金平台网站把普通的投资对象分类和产品创新分类混在一起十二类作为唯一的分类,从而给普通的基金投资者造成以下错觉——

错觉1:以上十二分类是非此即彼的关系

错了,由于两种分类方式并存,因此其分类对象存在交叉关系。如在股票基金下,经常能查到指数基金甚至是分级基金。实际尽管指数基金、分级基金80%以上都是股票基金,但为分类严谨比较同类基金科学,我们需要把这些产品创新分类与投资对象分类进行严格的分开。

错觉2:当前的十二分类方法够细了

错了,产品创新分类或许还大致没有问题,但四种投资对象(股票/债券/货币/混合)是非常粗的分类方法,需要至少往下扩充一级,才能让投资者真正正确认识投资对象。

也就是说,看股票基金、债券基金这种大类下的排名毫无意义,只有其下二级同类基金排名的比较才是有意义的。

基金二级分类方法——按风格

1、股票基金二级分类方法

相比07年,基民谈基金分类时爱谈什么虚无缥缈的价值、平衡、成长、收入(至今在晨星网上依然见这一套,实际这些风格是很难定义自然就无法分类的),实际随着近几年的基金创新,主题、量化基金这些风格明确的基金已经占据了非常重要的位置。而传统的价值、平衡、成长由于无法起到分类的作用,只能用来做辨别当任基金经理风格的一个参考,无法起到分类基金的作用。

风格1:主题型股票基金

-医药

-消费

-养老

-环保

-金融 (还可以更细分成 券商 非银金融 金融等)

-地产

-信息(科技)

-城镇化

-制造

-创业板/中小板/中小盘

等等

众多主题型股票基金的出现,实际是将选股的权力交回了投资者。投资者如果看好什么类股票甚至仅是认可这类股票的概念,都可以不用过分研究股票,只需在适当的时间点进入市场,从该类主题基金中选择历史表现最好的一只即可。

很多投资者实际工作可能就在这些主题领域里,基于自己对行业的认识,结合市场情况完全可以判断该类主题基金是否可以投资。

以后任凭大盘涨跌,投资者只需关注该主题版块的指数以及相应信息即可,会大大减少信息的需求量从而有更高概率做出正确判断。

需要注意的是,此类主题型基金最需要的是投资风格贯彻始终,切忌挂羊头卖狗肉。如果该基金名为消费主题,但看市场热点是金融就大幅持有金融,这类基金必须果断放弃。投资者如果看好金融,大可自己购买金融主题基金。

未来随着行业热点发展,会有越来越多的细分主题基金出现,像移动互联网主题、股息率主题都是较有意思的主题基金。

选择什么类型主题基金,取决于投资者对该主题的基本认识以及市场变动下对该主题的认识,典型的军工基金(当然目前的军工基金只有指数基金没有普通的股票基金)、医药基金、金融基金即使投资者不在领域内也相对容易把握。而一些为未来考虑的城镇化基金、环保基金、养老基金如果细心研究,或许未来会有很大收获。

所以,在看各种基金盘点信息,投资者不应关注概括式的股票基金盘点,而因更关注某类主题基金盘点,以及不同市场阶段该类主题基金的表现,以便能积累捕捉到该主题的规律。

风格2:量化型股票基金

量化型股票基金也是近年得到蓬勃发展的基金品种。该类基金采取程序自动化交易,其基金经理往往更多是观察数据配合交易策略来自动化交易,而非传统的基金经理研究企业、研究市场这一套。

选择量化型股票基金更多看其手里的数据、历史收益表现以及不同时期的持股状况。由于每个基金的交易策略不一样,持有多个量化型股票基金是无意义的。

风格3:主动管理(行业轮动)型股票基金

该类基金即传统基金,由于股市热点是轮动的,优秀的基金经理如果能做到尽可能捕捉每一次上涨机会,自然会获得最高的绝对收益。因此该类基金持股灵活,调仓较多。

选择该类基金本质上就是选择基金经理,相信其择时选股的水平。

总的说来,股票型基金二级分类就是此三大类:有严格限制主题的基金、量化交易的基金、无严格限制主题的基金。投资者完全可以根据自己对主题的熟悉程度选择主题型基金,通过历史收益及历史选股数据选择量化型基金,通过传统选基方式选择基金经理选择主动管理型基金。

从资产配置角度考虑,基金库中这三类型基金都需要配置。

至于个别特殊基金,游走于两类具备两个属性(如000646 华润元大医疗保健量化股票基金),由于数量较少,可以作为特殊类单独分析(本质上还是应归类到医药主题,而非量化主题)。

2、债券基金二级分类方法

去年年底可转债的大幅行情造成在债券基金年底收益排名前列的均是可转债基金,那么把可转债基金与普通债券基金对比无疑是不公平的。

债券基金根据其投资风格,也可以分成几类:

-纯债型债券基金

-一级债券基金

-二级债券基金

-可转债债券基金

纯债型债券基金是100%保证投资对象为债券,该类债券基金日收益稳定,不会大起大落;一级债券基金可参与股票市场打新股及部分投资可转载;二级债券基金可直接在二级市场购入股票,波动较大;可转债债券基金是以可转债债券投资为主。

不同投资风格的债券基金放在一起比较收益,也是不正确的。

3、混合基金二级分类方法

混合基金传统的分类:偏股、偏债、平衡、配置在我看来完全没有意义。由于我更偏向主动管理自己的基金,因此并没有配置混合型基金,这方面知识积累较少。

大致上我理解混合基金至少可再分成专门做打新股的混合基金和普通混合基金两类。

4、指数基金二级分类方法

由于有众多公司跟踪同一指数,因此指数基金根据跟踪的指数进行分类即可。

部分指数基金由于跟踪的是行业指数,因此投资者在选择某主题基金的时候,需要考虑是选择主动管理型还是指数型基金。

5QDII基金二级分类方法

QDII基金由于种类较少,暂不需要二级分类。

综上所述,由于基金种类繁多,投资者选择基金的难度日益增大,而正确选择基金最基本前提是要认清基金的分类。由于传统意义的股票/债券/货币/混合无法准确讲清楚基金的性质,投资者需要更细地寻找、分析到二级类别,才能确保与同细类基金横向对比没问题,才能通过各细类间的对比发现股市轮动规律,做好资产配置,真正筛选到好基金。

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